В 2026 году научные статьи аспирантов Российской экономической школы были впервые опубликованы и приняты к публикации в рецензируемых академических журналах. Работы охватывают такие направления, как децентрализованные финансы, денежно-кредитная политика, экономическая история и экономика развития.
Статья Даниила Горбунова «Человеческий капитал, социальные связи и производительность фирм: свидетельства на примере российских старообрядцев» (Human Capital, Social Connections, and Firm Productivity: Evidence from Russian Old Believers), опубликованная в «Журнале Новой экономической ассоциации» (Journal of the New Economic Association), посвящена роли исторических институтов в экономическом развитии.
Исследование рассматривает опыт предпринимателей-старообрядцев в Российской империи, которые, несмотря на принадлежность к небольшой и исторически преследуемой религиозной группе, контролировали значительную долю предприятий текстильной промышленности. Автор анализирует, как человеческий капитал, социальные связи и доступ к финансовым ресурсам способствовали развитию их бизнеса и повышению производительности предприятий, связывая исторические данные с современными теориями производительности фирм и экономического развития.
Две статьи Григория Королева посвящены исследованию децентрализованных финансов (DeFi) и современных финансовых технологий.
В статье «Факты и мифы о децентрализованных финансах: кредитование, децентрализованные биржи и деривативы» (Facts and Fantasies About DeFi: Lending, DEX, and Derivatives), опубликованной в «Журнале фьючерсных рынков» (Journal of Futures Markets), автор исследует соотношение риска и доходности в различных сегментах рынка децентрализованных финансов: кредитовании, децентрализованных биржах (DEX) и деривативах. В работе предложены новые индексы для этих классов активов и проанализирована их взаимосвязь с традиционными финансовыми рынками и специфическими факторами их экосистемы. Исследование показывает, что доходность активов децентрализованных финансов имеет ограниченную связь с традиционными финансовыми инструментами, тогда как более важную роль играют внутренние факторы экосистемы, включая рыночный импульс (momentum) и внимание инвесторов.
Вторая статья Григория Королева — «Анализ и оценка позиций поставщиков ликвидности в системах автоматизированного поддержания ликвидности» (Liquidity Provider Position Analysis and Pricing in Automated Marketmaking Systems), опубликованная в журнале «Цифровые финансы» (Digital Finance), посвящена автоматизированным системам поддержания ликвидности (Automated Market Makers, AMM), которые позволяют децентрализованным биржам работать через пулы ликвидности. Автор разработал подход к анализу и оценке позиций поставщиков ликвидности в протоколе Uniswap и показал, что такие позиции обладают характеристиками опционов. Исследование также демонстрирует, что стратегия концентрированной ликвидности, реализованная в Uniswap V3, может обеспечивать более высокую доходность по сравнению с предыдущими подходами, но сопровождается специфическими рисками.
Работа Даниила Спиридонова «Региональная структура банковского рынка и трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики: на примере России» (Regional Banking Market Structure and Monetary Policy Transmission: Evidence from Russia), принятая к публикации в журнале «Деньги и кредит» (Russian Journal of Money and Finance), посвящена изучению влияния неоднородной концентрации банковского рынка на трансмиссию денежно-кредитной политики в регионы России.
На основе данных по федеральным округам России за 2019–2022 годы автор исследует, как изменения ключевой ставки Банка России влияют на ставки по корпоративным кредитам и инвестиционную активность фирм в регионах. Результаты показывают, что неоднородность концентрации банковского рынка влияет прежде всего на краткосрочную реакцию экономики на изменения денежно-кредитной политики, тогда как в долгосрочной перспективе региональные различия становятся менее выраженными.
***
Эти исследования аспирантов РЭШ вносят вклад в развитие современных научных дискуссий в области монетарной экономики, финансов и экономики развития и становятся важным первым шагом в их научной карьере. Аспирантура РЭШ готовит исследователей высокого уровня с широким кругом научных интересов и уделяет особое внимание поддержке их профессионального развития.