29 июня именной профессор Московской биржи, профессор финансов РЭШ Анна Обижаева приняла участие в заседании Комитета по корпоративным финансам и рынкам капитала Ассоциации менеджеров «Инструменты доходности при низких ставках, или как частные инвесторы меняют российский фондовый рынок?».
Согласно исследованию Московской биржи, период самоизоляции привел к активизации частных инвесторов на фондовом рынке. Снижение ключевой ставки Банка России и грядущие изменения налогообложения уменьшили привлекательность банковских вкладов. Свою роль сыграл и психологический фактор: стали выгодны покупки резко подешевевших в коронакризис акций и облигаций. Тем временем шагнули вперед цифровые технологии, позволяющие открыть брокерский счет и совершать операции по нему, не выходя из дома. В итоге интерес частных лиц к биржевой торговле во многом компенсировал отток зарубежных инвесторов с российского рынка. Однако, несмотря на улучшение ситуации на рынке, простая скупка акций в надежде на их дальнейший рост уже не работает – от инвестора требуется более взвешенная стратегия. На рынке действует множество факторов, которые могут отразиться на работе и частных, и профессиональных инвесторов.
Анна Обижаева в своем выступлении обратила внимание на преимущество пассивного инвестирования и необходимость создания в России настоящих пассивных фондов, которые дали бы возможность людям сберегать деньги для пенсии, не теряя свои сбережения через выплаты существенных комиссий за управление своим капиталом и транзакционных издержек. По мнению профессора, популярные сейчас структурные ноты являются опасным продуктом, так как в них зашито множество рисков, а также явных и неявных комиссий, что ставит под вопрос экономическую целесообразность предложения подобных продуктов клиентам.
Кроме того, Анна Обижаева объяснила, почему ETF (Exchange Traded Fund – торгуемый на бирже фонд) нельзя считать по-настоящему пассивными инструментами. По ее словам, еще Джон Богл, известный американский инвестор, основатель и бывший генеральный директор Vanguard Group, отмечал, что высокая ликвидность ETF подталкивает инвесторов к активной торговле, спекуляциям, при этом в них заложены довольно высокие по сравнению с другими доступными инструментами комиссии и транзакционные издержки.
В дискуссии также приняли участие представители Минфина России, Московской биржи и инвестиционных подразделений Банка ФК Открытие, «ВТБ Капитал Управление активами» и «БКС Брокер». Модератором дискуссии, которая собрала около 600 слушателей, выступил финансовый директор Московской биржи Максим Лапин.
Запись мероприятия доступна по ссылке.
